融易富【风口研报】扩内需政策加码与海外龙头业绩指引食品饮料有望迎估值修复新机遇

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　　A股三大指数今日集体下跌，截止收盘，沪指跌0.62%，收报3804.69点；深证成指跌2.73%，收报13285.80点；创业板指跌3.97%，收报3244.62点。沪深京三市成交额23587亿，较昨日小幅放量467亿。行业板块涨少跌多，白酒、乘用车、医疗美容、教育、银行板块涨幅居前，半导体、电子化学品、元件、通信设备、机器人、光学光电子板块跌幅居前。个股方面，上涨股票数量超过1700只，逾50只股票涨停。

　　中共中央政治局7月30日召开会议，会议强调，要有效扩大国内需求，适应不同群体消费需求扩大优质供给，挖掘服务消费潜力。此外会议还提到，要实施好更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，充分发挥各项存量政策效能，及时谋划出台务实管用的增量政策，加大逆周期调节力度，加力扩大内需、优化供给，切实保障和改善民生，增强发展动力、激发社会活力。

　　而日前据中国政府网消息，国务院近日批复《扩大消费“十五五”规划》（以下简称《规划》），部署了“十五五”时期扩大消费的28条重点任务举措。《规划》提出，到2030年，消费市场总体规模持续扩大，居民消费率明显提高，全社会商品和服务消费较快增长，社会消费品零售总额达到60万亿元左右，消费对经济增长的拉动作用进一步增强。

　　海外方面，可口可乐2026年二季度财报显示，全球单箱销量增长5%，其中亚太市场增长8%，旗舰品牌“可口可乐”销量创下过去17年来最大季度增幅（剔除疫情后恢复性因素），主要受益于世界杯全球营销活动的强劲拉动，公司同步上调全年业绩指引。分析指出，消费龙头的亮眼数据验证了大型赛事营销对终端消费的强拉动效应，也为国内消费板块的情绪回暖提供了外部参照。

　　天风证券表示，美股经验表明，AI行情并不排斥优质消费资产，关键在于企业自身的竞争力。具备强品牌、强渠道、稳定现金流、盈利韧性及回购分红能力的企业能获业绩与估值双重支撑。华泰证券指出，近期在科技板块持续调整的背景下，消费板块的“跷跷板效应”开始显现，食品饮料板块正迎来筹码出清与政策暖风的双重催化。

　　天风证券：食品饮料板块长期配置价值逐步显现

　　美股经验表明，AI行情并不排斥优质消费资产，关键在于企业自身的竞争力。具备强品牌、强渠道、稳定现金流、盈利韧性及回购分红能力的企业能获业绩与估值双重支撑。食品饮料板块已处于周期与估值的相对底部，长期配置价值逐步显现。多数龙头公司估值已处于2015年以来历史低位，分红比例提升，安全边际和长期吸引力增强。

　　华泰证券：食品饮料板块正迎来筹码出清与政策暖风的双重催化

　　截至2026年二季度末，主动权益类基金食品饮料持仓已降至1.5%，环比下降2.4个百分点，由超配转为低配，处于2012年以来最低水位。白酒板块配置系数分位数已降至0%，进入历史底部区间。该机构认为，近期在科技板块持续调整的背景下，消费板块的“跷跷板效应”开始显现，食品饮料板块正迎来筹码出清与政策暖风的双重催化，当前阶段仓位的重要性优于个股选择，建议沿“价值底”（估值反映悲观预期的龙头企业）与“成长锚”（具备独立alpha逻辑的细分标的）两条主线布局。